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再来看低利率是否会导致高估值？这是一个我们做金融的普遍接受的理论，低利率一定会导致高估值，但是这个结论也只在1960年之后成立。这里画了一个图，红线是美国的10年期国债收益率，黄线是标普500的市盈率，两者在1960年以后是完美负相关的，说明低利率一定会导致高估值。但1960年以前是怎样的对应关系呢？低利率对应的是低估值。日本市场在90年代以后也呈现同样的特征，利率降到接近于0，但日本股市的估值中枢却持续下降。也就是说，不是利率是因、股票估值是果，而是利率和股票估值都是果，共同反映的是市场风险偏好被长期压制。

观察者网25日从中国航天科工集团获悉，该固体运载火箭（一级）是当前我国直径最大、推力最大的固体运载火箭。在载人航天工程支持下，航天科工积极践行创新驱动发展战略，为推进商业航天产业创新发展，采用多项原创性、引领性技术方案，攻克了新型装药工艺与材料制备等关键技术，平衡了大型固体运载火箭成型制造难度与高性能、高可靠、高安全之间的需求，探索了我国大型固体运载火箭设计、制造的一条新路，对我国航天运输能力提升，促进公益类和商业类航天工程项目实用化、便捷化具有十分重要的意义。

分析人士指出，美联储和欧洲央行的政策分歧将是抑制人们做多欧元热情的一个主要因素。短期公债收益率通常对货币政策观点的转变更为敏感，而目前这一趋势对美元有利——美国和德国两年期国债收益率差上周扩大至逾300个基点，为1990年以来的最阔水平。此外，特朗普流露出将贸易战战火烧向货币战的苗头，也料将令欧洲央行保持警惕。有业内人士指出，鉴于美国在1月份试图口头打压美元的做法在法兰克福极不受欢迎，欧洲央行行长德拉基可能在欧洲央行7月26日的政策会议上也加入争论。

因为市场参与者还是在按照高回报心态做投资，觉得一个东西涨了5-10%还有空间有机会，看技术分析也刚刚突破，结果一进去就结束了，这就意味着其实大家都是在一个很狭窄的空间里来回反复地折腾。为什么这个空间变得非常狭窄呢？因为现在的货币供应量跟不上，原来货币供应每年的增速大约15%，年化回报率做到20%就是优秀的，现在货币供应量增速只有8%，能做到10%我相信就是优秀的。

微妙的是，与之相关的另一个当事人共达电声最近也发布了业绩快报：其去年实现归属净利润为亏损约1.73亿元，同比下降1058.43%。这主要是因为共达电声投资的春天融合出现了重大经营变化，资产减值计提拖累了前者业绩，投资春天融和影响共达电声2017年净利润超过1亿元。

很难说乐华没有介入养成系市场的野心，因为他们同时还在培养另一支队伍：年龄在10-13岁的养成系YHboys。这个去年刚出道的新人团体和前辈们不太一样，因为年龄比较小，一边读书一边在国内公司受训，寒暑假会接一些活动或飞往韩国培训。在去年春节，他们刚和48系女团BEJ48一齐登上了CCTV的网络春晚。